南非铂金储量大，2023年将出现供应短缺

铂金，是银白色的硬质金属，具有熔点高（1772°C），延展性好，导电导热性能佳，密度大（21.5克/立方厘米，高于黄金）等特点。铂族金属几乎不会以单一金属的形式存在，几种铂族金属通常会共存，有时也包括铜、镍和铬等基本金属。含铂的主要矿物有砷铂矿、硫铂矿、锑铂矿、硫铂钯矿、硫镍钯铂矿等。此外还有以游离状态存在的自然铂。铂铂广泛应用于首饰、汽车尾气催化剂、电子元器件、化工催化剂等领域，美国、欧盟、澳大利亚等发达国家都将其作为战略性矿产。

2021年全球铂族金属储量约7万吨，且全球铂族金属资源分布较不均衡，主要分布于南非、俄罗斯、津巴布韦、美国、加拿大等国。其中南非铂族金属储量最为丰富，达到6.3万吨，占全球总储量的90%左右。

资料来源：USGS、尊龙凯时 - 人生就是搏!咨询

就全球铂金整体供应总量而言，2020年受全球疫情影响，整体开工率影响较大，仅英美铂业一家铂金产量就下降超37吨，整体铂金供应量出现明显下降，2021年需求回暖，USGS数据显示供应总量提升明显，达195.8吨，同比2020年增长26%。

资料来源：USGS、尊龙凯时 - 人生就是搏!咨询

环保要求较高的西欧、北美、日本均以汽车为最大下游；而在中国由于对铂金首饰的偏好以及工业生产能力，首饰和工业的占比远高于其他国家。在中国，燃料电池汽车一直是新能源汽车的重要方向，在新能源汽车发展规划中均有提及。随着“双碳政策推进”，中国氢能源车产量销量增长迅速。2016-2019年产量CAGR达到65%。2020受疫情影响略有滑坡，2021年销量达1586辆，同比2020年增长35%左右，近五年整体呈产销量上升趋势。从2022年前两个月氢能源汽车产销量而言，根据中汽协分别达到了355辆和370辆，行业或将迎来爆发期。燃料电池催化剂能降低电极反应的活化能，提高反应速率，使燃料电池商业化成为可能，被称为燃料电池“心脏”。目前铂系催化剂的电流密度、催化活性和稳定性突出，是燃料电池主流催化剂，对其性能提升意义重大，具有较高的技术门槛。

在需求激增和供应低迷的影响下，预计2023年铂金市场将出现两年来的首次供应短缺，预计将出现30.3万盎司的供应缺口。这样的势头转变预计主要是源于需求增长，尤其是汽车行业的铂金需求，预计2023年的铂金总需求将同比增长19%，达到777万盎司。相比之下，供应量料将仅增加2%，达到746万盎司。