轮胎行业恢复增长，上游橡胶助剂将维持景气

受宏观经济的影响，国内外轮胎需求有所抑制，2022年轮胎市场表现不佳。在替换市场上，国内由于疫情封控，道路运输受阻，居民外出活动减少，无论是半钢胎还是全钢胎整体表现都不太理想。

在配套市场上，国内基建表现不佳，对于重卡需求减弱，因此全钢胎配套需求减少，而在新能源车放量带动下，国内半钢胎配套需求仍有增长。进入2023年，轮胎市场的压制因素已经有所改善，疫情修夏下国内经济预期恢复增长，全钢胎市场预期回暖；半钢胎海外订单自22Q4开始逐步恢复国内随着居民外出活动增加，替换市场预期回暖。由于汽车保有量和新能源车销量的增长，轮胎市场规模仍在逐步扩大，给国产轮胎的发展奠定了基础。

数据来源：森麒麟招股书

轮胎营业成本中，原材料成本通常占8成左右，天然橡胶和合成橡胶是原材料成本的重要构成，一般占到原材料成本的约50%。总体来看，上游市场的产品价格波动较大，从而传导至本行业，许多中小企业容易受到上游价格波动的冲击，而被迫停产。橡胶助剂是在天然橡胶和合成橡胶加工成橡胶制品过程中添加的，用于赋予橡胶制品使用性能、保证橡胶制品使用寿命、改善橡胶胶料加工性能的一系列精细化工产品的总称。橡胶助剂通过与橡胶生胶进行科学配比，可以赋予橡胶制品高强度、高弹性、耐老化、耐磨耗、耐 高温、耐低温、消音等性能。天然橡胶和合成橡胶作为轮胎上游成本占比近一半的原材料，橡胶助剂在未来维持较高景气度，橡胶助剂的龙头企业具有成本优势及定价权，产能增长领先行业。