中国钎焊材料下游家电、电机市场需求大，带动行业发展

空调、冰箱是钎焊材料最主要的需求市场之一。空调及冰箱管组、阀门、压缩机等各内部部件构造较为复杂、精密，且材质多为铜等有色金属，因此钎焊是空调及冰箱制造过程中首选的连接方式。而得益于该行业庞大且稳定的生产量，其已成为钎焊材料最主要的需求市场之一。2019年，中国空调、冰箱产量分别为18911和7817万台，2005-2019年的CAGR分别为6.57%和8.23%。

未来需求的增长主要源于空调、冰箱等的更新换代和海外市场的进一步扩大。一方面，空调、冰箱作为典型的地产后周期品种，其需求一般与地产竣工和地产销售情况存在一定的相关性，因此需要关注此轮地产竣工改善的持续性，当然，随着在人民生活水平提升、城镇化进程推进，家电的升级换代需求和单位住宅的空调、家电需求量也存在提升的空间。另一方面，中国是空调、冰箱的出口大国，根据2019年数据，中国空调和冰箱的出口量占当年产量的比例分别为38%和44%，因此海外需求的变化也会对空调及冰箱需求产生较大的影响，需要关注海外空调及冰箱消费的改善情况。